今年首季創業板（GEM）新股數量萎縮勁，由去年同期的33宗大減至今年僅有5宗。安永亞太區上市服務主管合夥人蔡偉榮認為，這與港交所（388）去年2月實施的創業板有關係，改革令創板轉主板難度加大，不少企業會選擇寧願等到業務規模足夠登陸主板才上市，從而令GEM吸引力降低。

蔡偉榮指出，港交所為嚴防造殼，去年實施的改革提升了GEM轉主板的門檻，令其不再是「主板的踏腳石」，他認為做法過於「一刀切」，對GEM的影響滯後至今時今日終顯現，今年首季GEM上市的新股數量勁縮。

他表示，雖然GEM新股數量及集資額的減少，對港交所整個新股市場而言影響不大，但認為「每個板都有生存價值 資本市場應有包容性 不能只想做大deal，而忽略小deal」，在嚴格監管的前提下，應給予中小型公司集資及借貸的機會，「向銀行借錢時，（銀行）對一間GEM上市公司的信心比普通公司要大很多，企業也可能以更低利息借到錢」。

難轉主板　吸引力降

另一方面，市場監管的從嚴也對新股市場帶來影響。今年證監會重罰4間新股保薦人，亦曾披露否決24家公司的上市申請，亦有市場人士透露，現時在申請上市時，港交所及證監會詢問的問題「多�驉B尖銳�驉v，更嚴防劣質或盈利能力差的企業上市，在上市申請中，沒有進展的個案有所增加。

根據港交所報告，今年首季沒有進展（包括於由申請日期起計六個月內未獲批准、被發回、被拒或已自行撤回之任何申請）的個案達173個，較去年同期增加了12個。蔡偉榮認為，長遠而言，嚴格監管有利於構建可信可靠的香港資本市場，但短期而言，「這些政策會影響到企業上市的數量及意欲 短期會撳低IPO市場」。

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蔡偉榮認為，港交所去年2月實施的創業板改革令創板轉主板難度加大，降低GEM吸引力。